反垄断合并专家称Frontier或捷蓝航空收购Spirit可能会获得批准

由于我与Spirit航空公司和捷蓝航空公司都有业务关系和股票持有,在过去的几个月里,我一直没有写关于frontier Spirit航空公司和捷蓝航空公司合并的文章。这是现在的一个热门话题,所以我认为,福布斯的读者能从一位与此事关系密切的人那里听到这将是一件很棒的事情。

Frontier和Spirit的公开声明表明,他们相信他们的交易得到了100%的批准,而与捷蓝航空合并的可能性为0%。这对我来说似乎不太对,所以我想听听专家的意见。Glenn Pomerantz毕业于哈佛法学院,曾在政府备受瞩目的并购案件中担任首席审判律师。他最近被捷蓝航空(JetBlue)请来,就监管形势发表了自己的观点。在与我的问答中,他分享了美国司法部(DOJ)可能如何看待进一步的行业整合的想法。

反垄断合并专家称Frontier或捷蓝航空收购Spirit可能会获得批准

格伦,很高兴今天和你聊天。告诉我一些你的经历。

由于本。我行医快40年了。我是少数几个被司法部和许多州总检察长要求在政府备受瞩目的合并案件中担任首席审判律师的私人律师之一,包括AT&T和T-Mobile的合并。反垄断诉讼一直是我专业领域的核心兴趣。

许多人认为现在任何航空公司合并都很困难。你同意吗?

现任政府曾表示,希望看到对大型合并的不同执法水平,包括在航空业。与几年前相比,任何合并都将变得更加困难。然而,我认为无论是frontier spirit还是jetblue spirit的交易都面临着极其相似的监管障碍。无论如何,最终决定权在法院,而不是司法部。我认为两笔交易都有超过50%的机会达成。

如果你在司法部代表捷蓝航空,你的立场是什么?

我要提醒司法部他们自己的话。在向捷蓝航空东北联盟提交的法庭文件中,司法部热情地赞扬了捷蓝航空的“捷蓝效应”,以及它以更低的票价和卓越的服务“挑战主要航空公司”的能力。因此,当捷蓝航空进入一个市场时,主要航空公司都会降低价格。司法部继续谈论捷蓝航空是“独特的颠覆性”,以及它的增长对美国竞争的重要性。很明显,他们认为捷蓝航空的增长是一件好事,他们认为捷蓝航空的竞争影响是当前航空公司中独一无二的,包括超低价航空公司。这是因为,当超低成本航空公司开辟新航线时,传统航空公司不会做出同样的反应。超低成本航空公司提供的服务无法与捷蓝航空相比,这正是捷蓝航空对传统航空公司构成竞争威胁的原因。在我看来,捷蓝航空试图与精灵航空合并表明,他们专注于在全国范围内扩大这种捷蓝效应,并颠覆传统航空公司的业务。

所以你是说司法部起诉捷蓝航空实际上是支持捷蓝航空和精灵航空的合并?圣灵不会让你这么想的。

是的,我是说司法部在NEA诉讼中的理由支持捷蓝航空合并。除此之外,司法部因为一件事起诉你并不意味着他们会自动在另一件事上起诉你。这不是私人恩怨。东北联盟的问题将在目前的诉讼中得到解决。他们会根据捷蓝航空和精灵航空各自的优点来考虑合并。

如果精灵航空的股东表示他们更愿意与捷蓝航空合作,那么这次合并将给监管机构带来的最大挑战是什么?

就像我说的,鉴于现任政府,任何合并都很难获得司法部的批准。针对捷蓝精神航空公司,司法部将评估廉价航空公司收购超低价航空公司的影响,以及捷蓝航空公司对票价和产品质量的独特影响因素。他们还会考虑其他超低成本航空公司的扩张和重新定位。捷蓝航空的模式和超低价模式都有利于旅客,但好处是不同的。捷蓝航空认为他们的利益比超低成本模式更广泛、更有影响力。如果司法部决定挑战这一合并,法院就会仔细权衡这种利益。

你觉得司法部会喜欢边境精神的组合吗?

我不这么认为。人们没有注意到边境航空和精神航空在全国有很多航线重叠的事实——比捷蓝航空和精神航空多得多——以我的经验,司法部会这样评估事情。此外,司法部在法庭上表示,他们非常喜欢捷蓝效应。我还没有见过第一和第二大超低成本航空公司合并的记录。这种担忧在捷蓝航空出现之前就已经出现了。

一些人声称,单一的超低成本航空公司将是大型航空公司的强大竞争对手。你对此有何看法?

我不认为两家最大的超低成本航空公司合并对消费者有任何好处。你可能会说,效率帮助他们保持低票价,但这并不能改变游戏规则,你可能最终会消除边境航空和精神航空在许多航线上的竞争。我所看到的经济数据显示,捷蓝航空对传统航空公司定价的颠覆性要比超低价航空公司大得多。这是因为,给捷蓝航空一个更大的网络将使其成为传统航空公司更有力的竞争对手。我看到的分析表明,两家超低成本航空公司的合并不会产生同样的效果。传统航空公司对超低成本航空公司的反应并不相同。而且,这种超低成本的商业模式并没有让航空公司像捷蓝航空那样从扩大的网络中获益。

这只是给司法部的钱吗?

这并不像最低价格获胜那么简单。司法部也不希望看到传统航空公司的票价上涨,所以他们将研究传统航空公司对捷蓝航空或Frontier航空公司规模扩大的反应。他们还会考虑产品质量和服务进度等非价格因素。这些都是产生竞争效应的重要因素。对于司法部来说,这将是一个困难的评估,因为捷蓝航空以其非常包容的服务水平和产品闻名,对度假者和商务旅行者都有吸引力。Spirit和Frontier提供非常基本的廉价服务,你需要支付额外的费用。

如果你现在在司法部,你会问自己什么?

司法部非常清楚四大航空公司控制着美国市场。我们走到这一步是因为司法部允许的整合,所以讽刺的是,司法部可能需要允许更多的整合来解决这个问题。这在政治上是不受欢迎的,所以他们处于两难境地。我想补充说,这就是为什么,如果需要,我们有法院系统作为最终决定者。虽然司法部在不同的政府中可能采取不同的执法方式,但法院遵循的法律基本上是相同的。我认为法庭会看到捷蓝航空和精灵航空的合并会导致与大型航空公司的更多竞争,最终会让消费者受益。

你怎么看待这一切的结局?

考虑到政治环境,任何航空公司合并都会遇到监管障碍,但我相信边境精神航空和捷蓝精神航空合并的风险是极其相似的。我相信捷蓝航空很有可能达成协议。真正让我信服的是司法部在东北联盟的法庭文件中用他们自己的话说的。

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