过去一个月，福特股价下跌了17%左右，今年至今仍下跌了约46%，表现远逊于标准普尔500指数。有几个因素拖累了福特的股价。首先，Covid-19重启后的半导体和组件供应问题损害了福特近几个季度的整体交付，同时也对其成本造成压力。例如，在2022年第一季度，福特的收入比2019年水平下降了约15%。福特最近还在美国和加拿大召回了大约300万辆汽车，这可能也会影响到库存。此外，还有宏观经济方面的担忧。随着通货膨胀的加剧，美联储以更积极的速度提高利率，这很可能会给美国经济增长带来压力。经济收缩通常会导致汽车公司的销售和收益下降，这也可能给福特股票带来压力。
那么，以每股11美元的市场价格买入福特股票是否合适呢?现在，尽管由于美国经济衰退的可能性，汽车股可能仍会波动，但我们认为福特的股票还有很大的安全空间。由于半导体短缺，福特在2020年和2021年的销量已经相当低迷(美国在2021年和2022年的销量约为200万辆，而2019年为280万辆)，所以即使在经济低迷时期，可能也不会有太大的下行趋势。还有迹象显示，随着科技行业需求降温，汽车半导体短缺可能正在缓解，这也可能帮助福特增加供应。此外，福特最近的表现似乎比美国同行好一点。6月份，美国市场销量同比增长31.5%，美国市场份额扩大至12.9%。福特的电动汽车转型也进展得相当顺利，6月份电动汽车销量同比增长77%，达到4353辆，F-150闪电皮卡的交付量从5月份的约460辆增加到6月份的约1800辆。福特计划到2026年底，每年生产超过200万辆电动汽车，约占其全球产量的三分之一。
福特的估值也令人信服。该股的交易价格仅为2022年预期收益的5.5倍左右。福特的股息也相当诱人，约为每股0.40美元，折合成收益率超过3.5%。我们对福特股票的估值约为每股19美元，比目前的市场价格高出约70%。
