尽管有许多不利因素,对冲基金经理对明年充满信心

尽管Eurekahedge和Citco等机构的业绩数据疲弱,但对冲基金经理普遍表示,他们对基金未来12个月的经济前景充满信心。飙升的通货膨胀和目前笼罩欧洲的地缘政治动荡也没有削弱对冲基金的信心。

Eurekahedge的报告显示,5月份的销售额有所下降。报告对冲基金的资产加权指数下降了0.32%。这是对冲基金业绩连续第二个月下滑,原因是激进的加息引发了对经济衰退的担忧。与此同时,Citco管理的对冲基金5月份回报率为-1.1%。

调查背景

尽管有许多不利因素,对冲基金经理对明年充满信心

另类投资管理协会(AIMA)发布了新的对冲基金信心指数,衡量对冲基金对未来12个月的经济前景的信心水平。AIMA与Simmons & Simmons和Seward & Kissel合作,调查了管理资产总额约2.3万亿美元的对冲基金的经济信心水平。

AIMA要求受访者在-50到+50之间选择一个数字,+50代表对该公司未来12个月经济信心的最高水平。当对冲基金的受访者在考虑他们在这个尺度上的位置时,他们被要求考虑三个因素。它们是公司筹集资金的能力,它产生收入和管理成本的能力,以及它的整体表现。

崩溃的受访者

在接受调查的对冲基金中,管理10亿至49亿美元资产的比例最高,为22%。约16%的对冲基金管理着50亿至90亿美元的资产,约12%的对冲基金管理着至少200亿美元的资产。5亿至9.99亿美元和2.5亿至4.99亿美元这两类基金分别占受访基金总数的11%左右。

其余的比例分别来自另外四种规模的基金,规模在100亿至199亿美元的基金占比约为10%,规模在5,100万至1亿美元的基金占比不到2%。

第二季度业绩

在第二季度,AIMA选取了360家对冲基金作为样本,发现他们对经济前景的平均信心指数为+17.8。这一数据几乎比AIMA第一季度记录的信心水平高出1个点。

该组织指出,随着乌克兰第二季度的地缘政治紧张局势加剧,市场动荡加剧。该季度还带来了新的监管挑战,尤其是对美国的私募基金业而言

尽管存在这些问题,但与过去12个月相比,参与AIMA季度指数的对冲基金中,超过85%的基金对未来12个月的经济前景充满信心。

约48%的基金对自己信心的评级在21至30之间,四分之一的基金给出的评级在11至20之间。超过8%的人认为他们的信心在31 - 40之间,而大约2%的人认为在41 - 49之间。

另一方面,约有1%的人给出了介于-49 - -40和-39 - -30之间的评分。只有13.4%的人对经济信心持否定态度,而86.6%的人持一定程度的肯定态度。

规模和地点的信心

从基金规模来看,管理资产规模低于10亿美元的受访者的总体信心得分为+14.5,其中39%的受访者给出了21 - 30分的最高分数。资产规模超过10亿美元的基金的信心指数为+20。同样,最多的人给出的分数在21到30之间,超过了50%。

从区域来看,所有地区报告的信心水平都高于第一季度。第二季度报告标志着与第一季度几乎完全相反的情况,当时三个地区中有两个的信心指数下降。

英国对冲基金继续表现出人意料,平均信心得分连续第二个季度高于+20,过去四个季度中有三个季度高于该水平。亚太和北美地区的基金经理现在也比第一季度更有信心,不过有趣的是,英国的基金经理比这两个地区的基金经理更有信心。

利用全球宏观、CTA、多策略和多/空信贷策略的英国基金尤其有信心。另一方面,参与调查的北美基金来自信心较低的多/空股票基金。数字资产基金对亚太得分产生了负面影响,其平均得分为+5.5。

总体而言,EMEA基金得分为+20.8,而英国基金平均得分为+21.03。北美基金的信心指数为+16.4,亚太地区基金的信心指数为+15.6。

对对冲基金信心的整体评论

尽管大多数对冲基金以及Eurekahedge和Citco等对冲基金指数的回报起伏不定,但基金经理们总体上仍对自己的前景充满信心。但是,不同区域报告的数字证明,所记录的置信度因战略的不同而有很大差异,从而使结果发生偏差。

市场目前面临的经济和地缘政治挑战包括乌克兰战争、40年来最高的通胀水平以及货币政策收紧。监管和合规要求的增加,预计也将打压对冲基金经理的信心。

为了研究其结果中基于策略的偏差,AIMA更仔细地研究了其调查的对冲基金策略。不出所料,该组织发现,CTA和全球宏观基金的信心得分最高,分别为+26和+20.5。今年迄今,这两种策略都为投资者带来了可观的回报。

另一方面,加密对冲基金报告的最低信心水平为+5.5。此外,这并不令人意外,因为今年迄今为止加密市场的挑战条件。

对冲基金面临着越来越多的监管和合规阻力,尤其是在美国,那里见证了前所未有的新行业提案流入。如果这些法案得以实施,在美国管理私人对冲基金将变得极其困难和昂贵。

美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission)几乎每周都会拿出另一份提案。该组织称这些逆风是“对私募基金行业现有市场实践最严重的改革”。欧洲和亚太地区的对冲基金也不得不考虑大量正在讨论中的行业新规。

然而,尽管有这些挑战和更多的威胁,全球对冲基金经理对未来12个月的经济前景仍持谨慎乐观态度。在全球金融市场出现大幅回调和市场预期波动性上升之后,基金经理正通过更好地管理下行风险和为投资者提供金融安全保障来强化其价值主张。

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