根据4月的通胀数据，可以说美国的通胀已经见顶，美联储实际上可能会软化未来的加息计划。然而，5月份的通胀飙升对上述评估提出了质疑。
金融市场目前面临的问题远不止美联储是否会加息。问题在于美联储是否会在6月份加息时采取更大力度的举措。
美联储很可能会选择“双升”，即加息50个基点，正如5月份CPI通胀数据公布前的预期那样。然而，随着令人担忧的5月份通胀报告，“三次”加息、加息75个基点现在是可能的。
市场预期
芝加哥商品交易所追踪利率变动市场预期的工具“美联储观察”(federwatch)估计，50个基点的可能性约为80%，75个基点的可能性为20%。50个基点仍是最有可能的结果，但75个基点还不是不可能。
最近的就业数据相当强劲，这一事实加强了美联储加息的力度，尽管其他信号正变得更加复杂。美联储担心的主要是加息可能会损害美国就业市场，近几个月来美国失业率一直维持在3.6%。然而，由于美联储的计划，住房市场可能正在降温，因为抵押贷款利率自去年秋季以来大幅上升。美联储的首要任务仍然是失业和通货膨胀——而不是房地产市场，尽管它们明显相关。
美国5月份通胀数据黯淡
在5月份的CPI报告中，几乎没有什么能让美联储确信通胀正在得到控制。通货膨胀率环比上升1%。这比除了3月份以外的其他几个月都要大。此外，总体通胀率同比增长8.6%。
剔除食品和能源的影响不大，调整后的价格同比仍上涨了6.0%。然而，一个积极的方面是，食品和能源的通胀下降可能表明价格上涨正在放缓。
峰通胀?
除去食品和能源价格，5月份的年度涨幅仍低于4月份，而4月份的涨幅又低于3月份。也许这种趋势会保持不变。能源价格仍是本轮全球通胀的主要推动因素，不过也有人担心，通胀正蔓延至许多其他产品和服务。
美联储也喜欢看个人消费支出(PCE)通胀数据，但我们要到6月30日才会得到2022年5月的数据，这要等美联储6月会议结束后很久。
不过，美联储确实喜欢按照既定计划行事，周三加息50个基点的预期也得到了控制。美联储采取更多措施可能会对其抗击通胀的承诺产生一些震慑作用，但代价可能是损害美联储谨慎管理市场预期的声誉。
