你应该追随这三家银行的首席执行官吗?

3家地区性银行的首席执行长上个月买入了自己公司的股票。再加上5月份银行股表现强劲,这表明现在在你的投资组合中加入银行股可能是一个不错的选择。

第一公民银行(FCNCA)是一家总部位于北卡罗来纳州罗利的地区性银行。在过去四年里,它的资产回报率超过了1.0%。那是我喜欢看到的区域。

摩根大通董事长兼首席执行长小弗兰克(Frank Holding Jr.)上个月以约1.89万美元的价格买进了该公司的部分股票。截至6月3日,他持有558,286股股票,价值约3.81亿美元。董事罗伯特·纽科姆(Robert Newcomb)上个月花了50多万美元购买第一公民的股票。另一位董事罗伯特•霍普(Robert Hoppe)也买入了一些股票。

你应该追随这三家银行的首席执行官吗?

第一公民的股票市盈率约为12倍。在标准普尔500指数市盈率约为21倍的时候,这是有吸引力的。

在宾西法尼亚州雷丁市的客户银行(Customers Bancorp),一段父子故事正在上演。父亲杰伊·西杜(Jay Sidhu)担任该行董事长兼首席执行官超过10年。他持有约6800万美元的客户股票,但自2017年以来一直是卖家。

他的儿子Samvir (Sam) Sidhu于2021年7月接任首席执行官。30多岁时,他拥有宾夕法尼亚大学沃顿商学院(Wharton School at University of Pennsylvania)的本科学位和哈佛商学院(Harvard Business School)的MBA学位。上个月,他花了约12.4万美元购买了2965股,持股量超过8万股。

被《美国银行家》(American Banker)描述为“轻分行,重技术”的汇丰是波士顿-华盛顿走廊和芝加哥的一家商业银行。在我看来,这只股票很便宜,市盈率是4倍,市净率是1.1倍。

总部位于印第安纳州卡梅尔的招商银行(Merchants Bancorp,简称MBIN)在过去七年里每年的资产回报率都超过了我的指导方针。该公司首席执行官迈克尔•杜里(Michael Dury)上个月购买了4500股,使其持股总数达到了1.2万多股。该股票的市盈率为6倍。

危险的曲线

你的投资组合中应该有多少是银行股?这个问题的关键在于收益率曲线会发生什么变化,也就是长期和短期利率之间的利差。

银行通常“长期放贷”。也就是说,他们的贷款期限一般为5年的汽车贷款,20或30年的抵押贷款,3至25年的商业贷款。

相比之下,他们“借短”。他们借出去的钱来自储蓄账户、支票账户和定期存单。客户可以随意提取支票账户和储蓄账户上的钱。定期存单的期限通常从三个月到五年不等。

因此,银行非常关注收益率曲线。对它们来说,反向曲线是可怕的,因为它们可能需要支付比贷款更高的利率来吸引存款。今年早些时候,美国国债收益率曲线似乎可能出现反转。

现在看来,这条曲线可能正在恢复正常,这对银行来说是个好兆头。但这并不是一件肯定的事情,因为长期与短期的息差不是很大。所以现在,我不会在投资组合中投资超过4%的银行股。

记录

这是我写的第62篇关于内部人士买卖的专栏。我可以列出其中52项的结果,都是1999年到一年前写的。

我一年前的选择很糟糕。特百惠品牌(Tupperware Brands)下跌了74%,因为新任CEO费尔南德斯•卡莱罗(Fernandez Calero)未能实现我预想的复苏。Container Store Group下跌43%。Evergy表现不错,涨了17%,但不幸的是,我说我只会在弱势时买入。

从长期来看,结果却以一种奇怪的方式好坏参半。我根据内部人买入的基础上推荐的股票比标准普尔500总回报指数高出1.65个百分点。我注意到内幕抛售的股票比标准普尔指数落后1.44点。

在我注意到内幕买盘,但建议避开该股的情况下,这些股票的表现平均落后标准普尔指数24个百分点。在我注意到有内幕买盘,但没有给出建议或模棱两可的评论的情况下,这些股票比标准普尔指数高出19个百分点。

请记住,我的专栏结果是假设的,不应该与我为客户获得的结果相混淆。此外,过去的表现不能预测未来。

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