西南航空股票能引领牛市反弹吗?

西南航空(NYSE: LUV)的股价自4月以来仅下跌5%,远低于整体市场15%的大幅收缩。最近,能源成本上升和通胀飙升令投资者感到恐慌,但强劲的航空旅行需求和西南航空的高营业利润率一直是该股的主要利好因素。该公司还对2022年近60%的目标燃料消耗进行了对冲。俄罗斯-乌克兰战争导致的地缘政治不确定性正在危及全球经济增长,并引发了新的能源安全联盟等措施,但TSA检查站的乘客人数对航空业来说是一个积极的指标。我们关于西南航空公司估值的交互式仪表板突出显示了收入、收益、估值倍数的历史趋势,以及2022财年的预测。

西南航空股票能引领牛市反弹吗?

西南航空在2021年和2022年第一季度的表现如何?

2021年,西南航空公布了157亿美元的总收入和20亿美元的营运现金,由PSP-2和PSP-3(工资支持计划)收益支持。今年下半年不断增长的航空旅行需求推动该公司的运营指标达到了疫情前的水平。在2021年上半年,该公司的ASMs(可用座位里程)、入住率和收益(美分)分别为56k、75.3%和12.41。全年,asm(可用座位里程)、入住率和收益(美分)分别达到了13.2万、78.5%和13.58。虽然需求因素在秋冬季节有所改善,但俄乌战争带来的通胀压力以及供应链障碍给航空业带来了宏观经济上的阻力。

2022年第一季度,该公司实现营收47亿美元,仅比2019年第一季度低8.8%。基准价格上涨、人员配备问题和冠状病毒感染的重现加大了运营挑战。值得注意的是,与2019年第一季度相比,CASM-Ex(不包括燃油费用的每座位英里成本)飙升了18%,主要原因是劳动力价格上涨和向运营员工提供的激励性薪酬。因此,西南航空本季度净亏损2.78亿美元。

通胀与基准油价同步变动

2022年4月,城镇居民消费价格指数(CPI-U)同比跃升8.3%,主要原因是能源成本上升,这对整个经济产生了连锁反应。食品、能源、其他商品、住房、医疗服务、机票等主要商品的物价上涨率分别为9.4%、30.3%、9.7%、5.1%、3.5%、33.3%。考虑到基准油价在过去一年里上涨了40%,提高机票价格是航空公司提升利润的唯一选择。有趣的是,根据EIA的数据,布伦特基准原油价格可能从2022年的103美元下降到2023年的97美元。同样,世界银行预计,布伦特原油价格将从2022年的每桶100美元,下降到2023年的每桶92美元,2024年的每桶80美元。随着世界各地地缘政治紧张局势缓解,这增加了人们对恢复正常的希望。

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